JKN แนวโน้มกำไรสดใสยาวไปถึงปีหน้า แนะนำ "BUY" ราคาเป้าหมาย 13.20 บาท/หุ้น

JKN GLOBAL MEDIA (JKN)  

Thailand : MEDIA

BUY (Maintain)

TP upside (downside) 49%

Close Nov 20, 2020

Price               8.90

12M Target         13.20  

แนวโน้มกำไรสดใสยาวไปถึงปีหน้า       

Earnings Results

          บริษัทให้ข้อมูลแนวโน้มผลประกอบการใน 4Q63 ยังดีต่อเนื่อง YoY  จากการขายลิขสิทธิ์คอนเทนต์กับลูกค้าต่างประเทศมากขึ้น  ด้านประสิทธิภาพในการทำกำไรยังดีใกล้เคียงไตรมาส3ที่ผ่านมา โดยบริษัทมีการขายคอนเทนต์ในตลาดต่างประเทศกลุ่มใหม่  ได้แก่ประเทศอียิปต์ และมี อีก 5-6ประเทศที่รอเซ็นสัญญา ได้แก่ กลุ่มประเทศแถบลาตินอเมริกา บรูไน ไต้หวัน ศรีลังกา บังกลาเทศ แอฟริกาใต้ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และภูฏาน ด้านประสิทธิภาพในการทำกำไรดีขึ้น จากต้นทุนค่าลิขสิทธิ์คอนเทนต์ที่ลดลงอย่างมีนัย

          ปี 2564 คาดเติบโตจากการขยายตลาดต่างประเทศมากขึ้น กอปรกับการรุกธุรกิจใหม่การขายสินค้าอุปโภคบริโภค และกลุ่มสินค้าเพื่อสุขภาพ ซึ่งตั้งเป้ารายได้แต่ละธุรกิจราว 200 ล้านบาท  และ อัตรากำไรสุทธิราว 20%   บริษัทวางเป้าหมายจะเพิ่มสัดส่วนรายได้จากธุรกิจเป็น 30% ในช่วง 2 ปีข้างหน้า

          ขณะที่คอนเท้นต์ของ JKN ที่ผลิตเอง เรื่องสยามรามเกียรติ์ ซึ่งเป็นโปรเจคใหญ่ร่วมทุนกับทางอินเดีย เนื่องจากได้รับผลกระทบจาก COVID-19  ทำให้การถ่ายทำ ต้องเลื่อนออกไปจากแผนเดิมจนกว่าสถานการณ์จะคลี่คลาย

Our Take

          เราคงมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการในช่วงที่เหลือของปี    ซึ่งรายได้ยังเติบโตท่ามกลางวิกฤต COVID-19  จากการขยายฐานลูกค้าหลายประเทศได้แก่  บรูไน    ไต้หวัน  ศรีลังกา และบังคลาเทศ ภาพรวมปี 2563 เราประเมินรายได้ เติบโต 5%YoY เป็น 1,772 ล้านบาท   ขณะที่เราคาดกำไรสุทธิที่ 329 ล้านบาท เติบโต 30%YoY     

          ปี 2564 เราคาดกำไรยังเติบโตต่อเนื่อง 16%YoY  โดยมีปัจจัยหนุนจาก 1) แผนในการขยายฐานลูกค้าต่างประเทศมากขึ้น  2) แผนในการแตกไลน์ธุรกิจใหม่ ในการผลิต จำหน่ายสินค้าเพื่อสุขภาพ ความงามและสินค้าเพื่อการอุปโภคบริโภค โดยเข้าซื้อหุ้น ในบริษัทเจเคเอ็น โกลบอล ลิฟวิ่ง เน็ทเวิร์ค จำกัด คาดว่ากระบวนการจะแล้วเสร็จในครึ่งปีแรกของปี 2564  สำหรับธุรกิจดังกล่าวปัจจุบันมีรายได้เฉลี่ยต่อเดือน ราว 15 ล้านบาท  ขณะที่ปี 2564  จะมุ่งเน้นขายสินค้า 4 กลุ่ม ได้แก่ ด้านผลิตภัณฑ์เสริมความงาม  ผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพ  เครื่องดื่มประเภท Energy Drink  เรามีมุมมองเป็นบวกต่อธุรกิจดังกล่าว ซึ่งนอกจากจะช่วยเสริมให้ผลประกอบการเติบโตต่อเนื่อง ยังเป็นการกระจายรายได้ลดความเสี่ยงทางธุรกิจ จากเดิมที่ผูกติดกับธุรกิจขายลิขสิทธ์คอนเทรส์อย่างเดียว โดยบริษัทตั้งเป้ารายได้จากธุรกิจใหม่ไม่ต่ำกว่า 200 ล้านบาท                         

          คงคำแนะนำ ซื้อ JKN มีผลประกอบการเติบโตโดดเด่นสวนทางอุตสาหกรรมโฆษณาที่ติดลบ และแนวโน้มปี 2564 คาดยังเติบโตทำสถิติสูงสุดต่อเนื่องตามแผนในการรุกตลาดต่างประเทศมากขึ้น เรามีคงมูลค่าพื้นฐาน JKN ที่ 13.20 บาท  อิง P/E เฉลี่ยของ JKN ที่  21x  

          Research Analysts:

          Thakol Banjongruck

          Tel.     662 009 8067

          E-Mail   Thakol.b@yuanta.co.th

          ID       004927

                                

          ที่มา: บจ.หลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) ประจำวันที่ 23 พ.ย. 2563

ที่มา W3Schools